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汽车行业周报:景气传导,关注产业链绩优公司

发布时间:2016-08-29    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:板块整体下跌,汽车零部件板块跌幅相对较小

本周汽车板块整体跌幅为1.55%,跑输沪深300指数0.35%,其中汽车零部件板块跌幅为0.57%,汽车销售及服务板块跌幅为1.43%。汽车零部件板块涨幅最高的个股为世纪华通,本周涨幅为22.44%;汽车销售及服务板块领涨个股为国机汽车,本周涨幅为7.74%;本周推荐组合中均胜电子跌幅最小,为1.71%,表现低于板块整体。

整车销量全年高增长可期,汽车经销商有望迎来盈利提升

整车销量高增长,带动汽车经销商业绩提升。据中汽协数据,今年1-7月,乘用车共销售1264.68万辆,同比增长11.13%,其中7月,乘用车共销售160.45万辆,同比增长26.26%,市场即将进入“金九银十”的传统销售旺季,全年销量增速有望达到12%甚至以上。整车销量景气,叠加库存压力释放和基准利率下调带来的经营成本降低,具有规模优势的经销商公司将率先迎来业绩提升,关注广汇汽车和国机汽车。

业绩驱动为主线,继续挖掘绩优汽车零部件公司的投资机会

行业发展景气,进口替代加速,国内优质零部件厂商发展前景看好。截至8月26日申万汽车124家上市公司中约3/4的公司已完成了中报业绩披露,其中湖南天雁、宁波高发和万丰奥威(002085)等20多家公司净利润增幅在30%以上。以东安动力为例,在8月19日公布业绩扭亏的半年报后,截至本周涨幅超过20%,表现惊艳。优质汽车零部件厂商依靠细分领域的产品优势逐步取代国际厂商扩大市场份额,同时受益于客户车型热销带来的订单增长,业绩表现有望超市场预期,关注天成自控、万里扬、均胜电子和拓普集团等。

微型电动车团体标准生效,行业有望迎来规范发展

我国首部《微型低速电动车技术条件》团体标准8月起正式实施。标准对微型低速电动车的定义、型号、技术要求和试验方法等进行了规范。长期以来,微型电动车在无行业标准和管理规范条件下迅速发展,2015年仅山东省就销售近35万辆。团体标准的实施将规范行业发展,并有望推动国家强制标准尽快实施。目前我国两轮摩托车和电动自行车用户合计超过3亿,微型电动车是两轮摩托车和电动自行车的消费升级方向,发展前景广阔,关注隆鑫通用。

关注产业链上下游绩优公司的投资机会

我们认为,在高增长的整车销量带动下,拥有良好业绩表现的汽车零部件和经销商有望成为是市场的新亮点,建议投资者继续寻找细分领域具有业绩弹性的龙头标的,关注广汇汽车、国机汽车、潍柴动力、拓普集团、万里扬、天成自控和均胜电子等;新能源汽车继续等待政策明朗。本周长期投资组合为:广汇汽车(业绩提升+外延扩张)、隆鑫通用(微型电动车+无人直升机)、广东鸿图(轻量化+国企改革+业绩高速增长)、盛路通信(业绩放量+车联网)、均胜电子(外延+智能驾驶)、长安汽车(蓝筹股+估值低+自主品牌表现)、江淮汽车(新能源+SUV+物流车)、康盛股份(外延+新能源汽车零部件+融资租赁)。

风险提示:汽车销量低于预期。

申请时请注明股票名称