万丰奥威(002085.CN)

万丰奥威(002085):投资要点

时间:20-11-18 00:00    来源:China Knowledge Online Pte. Ltd.

今年4 月完成收购万丰飞机工业55% 股权,拥有全球通航明星品牌“钻石”

钻石飞机创立于奥地利,拥有40 年历史,全球目前保有量超4000 架。钻石通航机型多样化,单发和双发机型齐头并进,还有供特技飞行的DA20。钻石飞机多年来一直将研发放在首位,全球首家整体机身均采用复合材料制作。钻石飞机在中国目前保有量400 多架,国内初教机市占率40%。

中国通航受政策利好前景广阔;美国市场钻石飞机有望填补塞斯纳退出的空缺中国2003 年通航产业开始兴起,十多年来不断积累人才和基础;政府2016 年发布关于初级通航产业的指导意见,大力发展通航;2019 年被写入政府工作报告中,在目前中国多管齐下、夯实国内经济大循环主体之基的背景之下,通用航空作为目前为数不多的具有长尾效应的产业,有望受到政策的重点支持和倾斜。加之国内通航私人需求趋势明确,国内通航机场大面积建设以及低空领域逐步开放,均利好通航产业的发展。由于今年的疫情以及国际关系的紧张,导致超过一半的中国飞行员回国接受培训,促使国内航校的发展和对初教机需求的释放,目前以DA40 为主。美国市场方面,钻石飞机有望逐步填补塞斯纳(Cessna)退出通航产业的空缺。

下游全球汽车市场疫情期间产销保持稳定,未来汽车市场规模增幅5% 左右受疫情影响,中国乘用车产销量的下滑使得汽车轮毂的销量有所下降。然而,商用车市场将延续铝替代钢的趋势,保障轮胎安全性的同时降低油耗,并响应国家对超载的政策限制。因此,这部分的市场需求弥补了今年乘用车轮毂的下滑。

全球其他的主要汽车市场北美、欧洲今年总体产销保持稳定,且年轻一代对轮毂个性化的需求愈加明显,汽轮产品替换率逐渐上升。中国政策对轮毂改装有一定限制,但十四五规划之后,可能出现政府认证的轮毂机构推动市场。预计未来汽车市场规模增幅5% 左右,带动汽轮产业发展。

镁合金未来应用场景广泛,旗下镁瑞丁作为全球最大镁合金供应商领跑行业中国是世界上镁资源最丰富的国家,中国汽车产业发展已经由学习和跟随世界先进汽车智造,转向创新和引领的新阶段。在中国内循环作为双循环核心的背景之下,镁合金有望成为中国汽车产业赶超国际水平的重要抓手。基于镁合金产品的特点,及其下游产品轻量化的需求,镁合金产品的市场需求主要来自于汽车(占比70%)、通信电子、3C 行业(占比20%)。随着轻量化技术的推进以及汽车用镁合金“T3+1”协同创新机制(与中国一汽、东风汽车、长安汽车合作),将会持续推动镁合金在汽车行业大规模产业化应用。汽车产业使用镁合金在减轻重量的同时也获得了成本的降低,这无疑进一步打开了镁合金应用的空间。延伸应用在以智能手机、超极本及平板电脑代表的3C 产业,镁合金外壳对此类产品拥有天然的顺应能力——轻薄化、美观化及散热性等。此外,镁合金正逐步应用于航空航天领域。

11 月9 日镁瑞丁联合通用汽车获得2020 IMA 国际镁协汽车铸造产品设计大奖公司注重“技术+ 服务+ 产品”三个维度的创新,子公司镁瑞丁曾多次获得国际设计奖项,近日联合通用汽车获得2020IMA 的国际镁协汽车铸造产品设计大奖。此项设计技术在车辆侧面碰撞的关键位置提供了高刚度和更好的抗断裂性。与之前的设计相比,目前的单件镁合金压铸件在精进工艺的同时节省了工序,并为每辆车节省4 kg 的重量。公司的研发除了材料、模具、设备等常规项目,更加强了产品设计方面的研究,以镁合金材料的特性为导向,实现最佳的镁合金零部件结构和应用。