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万丰奥威:中报超预期,互联网+汽车后市场值得期待

发布时间:2015-07-20    研究机构:光大证券

轮毂、达克罗业务进展良好,中报业绩超预期

公司发布中报快报,2015 年上半年营业收入同比增长6.65%。总利润同比增长27.5%,归属母公司净利润同比增长29.3%,EPS 为0.67 元。业绩增长主要来自:1.品牌影响力提升及产能释放拉动业绩增长。上半年在中高端品牌占有率有所提升。吉林工厂投产(年产能200 万)极大缓解公司产能不足的问题。2.宁波达克罗贡献1240 万,完成全年业绩承诺的83%。3. 通过内部管理提升和工艺优化降低生产成本。

牵手业内大佬进军“互联网+汽车后市场”

公司与北京正和磁系资产管理有限公司(以下简称“正和磁系”)就“投资互联网+汽车后市场事宜”签订了《战略合作框架协议》。正和磁系主要负责:“互联网+汽车后市场”领域商业模式设计(开发线上二手车特卖模式、汽车金融等)、平台开发和前期体验用户群的选择等方面提供关键支持。正和岛作为中国商界第一高端人脉与网络社交平台,正和磁系是其旗下设立的专门从事传统行业互联网改造的平台。

此次合作,将实现公司“升级三部曲”

1.业务升级,通过为客户提供数字化、智能化、仿真化增值服务,提高顾客满意度,增强企业核心竞争力,扩大市场份额。2.产业升级,从传统制造商向互联网运营服务商转变。3.平台升级,打造互联网+汽车后市场空间的大数据平台。

维持买入评级,6 个月目标价67.5 元

公司坐拥轮毂、环保、轻量化及“互联网+”四大主业,且都有望成为行业领先者。考虑迈瑞丁注入,预计2015-2017 年收入增长分别为77.86%、29%和25%,净利润增长分别为63.78%、40.32%和24.43%,净利润为7.13 亿、10 亿和12.44 亿。按照45 元增发计算(不考虑后续高送转摊薄), EPS 分别为1.66、2.33 和2.9 元。给予6 个月目标价67.5 元,对应2016 年29 倍PE。

风险提示:汽车销量下滑的风险;迈瑞丁业绩不达预期的风险;互联网+业务拓展不达预期的风险

申请时请注明股票名称