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万丰奥威:三季报业绩符合增长预期,盈利能力继续提高

发布时间:2015-10-21    研究机构:华泰证券

投资要点:

万丰奥威(002085)三季报整体表现符合此前的增长预期。报告期内(今年1-9月)公司实现营业总收入41.35亿元,同比增长3.93%,实现归属于上市公司股东的净利润4.12亿元,同比增长36.08%,基本每股收益达0.48(元/股),同比增长37.14%。尽管第三季度13.82亿元的营收与同期相比下降了1.26%,但1.49亿元的归母净利润则对比同期上升了48.64%,体现出公司盈利能力的提高。

公司整体盈利提升的主要原因是因为市场结构的优化,工艺技术的改进,内部管理的挖潜以及已投产能(包括吉林轮毂工厂)的释放。已实现并表的宁波达克罗涂覆业务对于公司盈利也有贡献。我们认为公司当前良好的业绩表现可以贯穿全年。

若全球镁合金龙头镁瑞丁资产能够通过定增方式顺利注入,则公司业绩今后有望进一步增厚。当前定增申请已报证监会并在正常运作中。若资产注入完成,根据预案的业绩承诺有望在2015年为上市公司贡献不少于13,350万元的净利润。

瞄准万亿级汽车后市场,力图打造行业巨头。根据先前的公告,已与正和磁系达成战略合作协议进军互联网+汽车后市场。合作主要内容包括线上二手车特卖模式和汽车金融服务,今后有望做产业延伸,公司的后续战略值得期待。

近期公司股价向上趋势强劲。根据公司公告,此前百年人寿已通过集中竞价交易方式买入公司5%的股份且不排除进一步增持可能性。保险资本举牌公司也从侧面反映公司业绩和未来发展被市场看好。

预期公司在2015年,2016年,2017年的EPS为0.64元,0.79元,0.97元。预计镁瑞丁资产注入后业绩将进一步增厚。公司各项主要业务上均属行业龙头,此次布局汽车后市场也大有可为。预计公司股价将达39-40元,继续“买入”评级。

风险提示:经济下行,国内乘用车市场景气度下调导致车轮需求下降;原材料价格上升影响毛利率;汽车后市场推进不及预期。

申请时请注明股票名称